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　　超奢侈品牌正在褪去光环，而中端竞争对手则趁机崛起。

　　行业风向标路威酩轩集团（LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE）最新季度销售额低于预期，被指责以 60 美元成本制造的迪奥手袋售价高达 2800 美元。与此同时，泰佩思琦旗下的蔻驰凭借 495 美元的 Tabby 手袋大赚一笔 —— 这款热门单品的价格仅为迪奥或香奈儿同类肩包的零头。

　　这只是中端奢侈品牌在当前经济不确定性中，比超奢侈品牌和快时尚品牌更能抵御冲击的一个缩影。全球经济疲软之际，消费者在寻求品质与价值，却不愿为天价商品买单。

　　“市场正在出现某种反弹，” 欧睿国际（Euromonitor International）奢侈品部门负责人弗勒・罗伯茨（Fflur Roberts）表示。她指出，消费者正在质疑价格背后的真实价值，包括商品的制作过程、成本与实际价值的关系。

　　随着富裕消费者转向购买价格更低的商品，中端品牌的表现愈发强劲。泰佩思琦（旗下还拥有凯特・丝蓓和斯图尔特・韦茨曼品牌）在公布超出分析师预期的季度业绩后，近期上调了全年预期。

　　拥有萨洛蒙（Salomon）和始祖鸟（Arc’teryx）等高端运动服饰品牌的亚玛芬体育（Amer Sports Inc．）也提高了全年预期，而迈克高仕（Michael Kors）母公司卡普里控股（Capri Holdings Ltd．）和雨果博斯（Hugo Boss AG）均超出市场预期。

　　彭博情报高级零售分析师玛丽・罗斯・吉尔伯特（Mary Ross Gilbert）称，拉夫・劳伦（Ralph Lauren Corp．）也是赢家之一，其产品价格区间广泛，并通过经典设计保持吸引力。截至 3 月 29 日的三个月内，同店销售额增长 13%，几乎是分析师预期的两倍。

　　与此同时，爱马仕（Hermès International SCA）和古驰母公司开云集团（Kering SA）与路威酩轩一样，在最近的财报季令投资者失望，而私人控股的香奈儿（Chanel Ltd．）利润大幅下滑。

　　另一方面，快时尚行业也在苦苦挣扎。“我们看到了更为艰难的环境，” 彭博情报高级分析师查尔斯・艾伦（Charles Allen）表示。他补充称，Zara 价格上涨和 H&M 促销减少正在吓退消费者。

　　Zara 母公司印第纺织（Inditex SA）、H&M 集团（Hennes & Mauritz AB）和英联食品（Associated British Foods Plc）旗下的 Primark 均报告增长放缓或未达目标，而 JD 体育时尚（JD Sports Fashion Plc）第一季度同店销售额下降 2%，预计将继续下滑。

　　关税 —— 奢侈品行业放缓的一个关键原因 —— 让瞄准性价比消费者的零售商几乎没有回旋余地。优衣库母公司迅销集团（Fast Retailing Co．）已警告关税可能影响未来收益，而 H&M 表示可能通过涨价抵消影响，这可能进一步推走消费者。

　　不过，部分消费者可能正在重返实体店。根据收集的销售数据，Primark 美国业务在经历前两个月的萎缩后，4 月销售额出现增长 —— 部分得益于复活节假期在该月到来。

　　与此同时，美国 4 月工资继续增长，失业率维持在 4.2% 的充分就业水平。然而，美国 4 月消费增长陷入停滞。

　　“如果人们有钱，又看到有吸引力的商品，他们就会消费，” 艾伦说，“人们的行为并不总是如他们所说。”